北京時間周五凌晨三點，美聯(lián)儲公布最新利率決議，維持聯(lián)邦經(jīng)濟利率在0-0.25%不變，符合市場預(yù)期。聯(lián)邦公開市場委員會FOMC重申，承諾使用所有工具支撐美國經(jīng)濟。決議公布后，美元指數(shù)承壓下行，國際金價和美國股市小幅沖高，美債收益率跳水。
鮑威爾：資產(chǎn)購買有調(diào)整空間
決議聲明顯示，美國經(jīng)濟活動和就業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，但仍遠低于年初的水平。新冠疫情使得經(jīng)濟活動承壓，對中期經(jīng)濟前景構(gòu)成巨大風(fēng)險，將“至少以當(dāng)前的步伐”購買國債和住房抵押貸款支持債券，支持信貸流向家庭和企業(yè)。
目前美聯(lián)儲每月購買1200億美元的美國國債和抵押貸款支持債券，以保持金融市場穩(wěn)定。這有助于給收益率曲線帶來下行壓力，使得政府能夠以低利率借入資金。此次美聯(lián)儲調(diào)整了對美國金融環(huán)境的看法，稱整體“保持寬松”。
美聯(lián)儲重申“平均通脹目標”，未來將維持利率接近零的水平，直到勞動力市場狀況達到與委員會對最大就業(yè)率的評估相一致的水平，通脹率上升至2%，并有望在一段時間內(nèi)適度超過2%。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后的新聞發(fā)布會上表示，經(jīng)濟已經(jīng)在持續(xù)復(fù)蘇，但速度有所放緩，通脹仍低于2%的目標。他預(yù)計，貨幣政策仍將維持寬松，直到實現(xiàn)通脹和就業(yè)目標。
近期美國疫情形勢嚴峻，單日新增確診病例突破10萬，鮑威爾稱民眾積極佩戴口罩是支持經(jīng)濟的方式之一。
美聯(lián)儲主席透露，本次會議討論了資產(chǎn)購買事項，決定暫時不做改變，將繼續(xù)監(jiān)測和評估資產(chǎn)購買的計劃，在購買的組成、期限和規(guī)模方面，未來可以改變一些參數(shù)。資產(chǎn)購買是寬松貨幣政策中重要的一環(huán)，美聯(lián)儲尚未考慮縮減資產(chǎn)購買的力度。
鮑威爾再次呼吁政府盡快出臺直接的財政刺激措施，重申美聯(lián)儲只擁有借貸權(quán)而非支出權(quán)。“美國國會將決定進一步財政支持的時機、規(guī)模和組成部分，《關(guān)愛法案》對于我們所看到的超預(yù)期復(fù)蘇而言是至關(guān)重要的。我確實認為，很可能需要貨幣政策和財政政策的進一步支持。”他說。
當(dāng)被問及是否認為美聯(lián)儲刺激工具已經(jīng)完全用盡時，鮑威爾回答說，“不，我不這么認為。美聯(lián)儲堅定地致力于利用強有力的工具，在當(dāng)前困難時期為經(jīng)濟提供所需的長期支持。對此，任何人都不應(yīng)該有任何懷疑，美聯(lián)儲還有更多的事情可以做。”他補充道。
上周五，美聯(lián)儲宣布將放松針對中小企業(yè)的主街貸款條件，將25萬美元最低貸款額降低至了10萬美元，并放寬了申請人的債務(wù)限制。對此，鮑威爾表示，將觀察近期主街貸款限制調(diào)整之后需求的變化 ，目前可能很難通過主街貸款惠及小企業(yè)。
財政刺激還有多遠
隨著共和黨有望繼續(xù)控制參議院，如果拜登當(dāng)選，外界普遍預(yù)計出臺大規(guī)模新冠肺炎救助計劃的可能性將有所減弱。參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾周三表示，對于在新方案中納入為陷入困境的州和地方政府提供援助的計劃持開放態(tài)度，稱這是一種“可能性”。不過，民主黨可能不得不在其他地方讓步。
事實上，多項高頻數(shù)據(jù)顯示，由于國會談判陷入僵局，三季度末美國經(jīng)濟增速已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯放緩的跡象。
華僑銀行大中華區(qū)研究主管謝棟銘在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，美國未來復(fù)蘇取決于刺激政策何時推出，這非常重要。目前美國制造業(yè)，耐用品訂單、資本支出恢復(fù)勢頭不錯，可以彌補一部分疫情對消費的影響，但公共衛(wèi)生事件本身對零售和服務(wù)業(yè)的沖擊更大，因此援助資金相當(dāng)關(guān)鍵。
隨著疫情持續(xù)擴散，臨時裁員正在變成永久性的失業(yè)。這可能歸因于幾個因素，企業(yè)工資保障計劃（PPP）已經(jīng)到期，對于一些行業(yè)，如航空業(yè)，政府的資金支持已經(jīng)在第三季度末結(jié)束，眾多公司的裁員公告從10月初開始紛至沓來。
國泰君安國際投資策略師李恒釗告訴第一財經(jīng)記者，刺激政策談判應(yīng)該是大選結(jié)束后兩黨的首要任務(wù)，否則美國經(jīng)濟將面臨更緩慢的復(fù)蘇前景甚至停滯或者衰退風(fēng)險，新一波破產(chǎn)潮或?qū)⒊霈F(xiàn)，而隨之影響的便是美國勞動力市場。另一方面，如果疫情進一步?jīng)_擊美國消費者支出，將對美國經(jīng)濟造成雙重打擊。上周公布的美國三季度GDP數(shù)據(jù)中，美國個人可支配收入下降6367億美元，降幅13.2%，主要原因就是政府救濟金到期。
全美零售聯(lián)盟（NRF）總裁兼CEO謝伊（Matthew Shay）上月表示，刺激政策出臺需要盡可能快。“大流行還沒有結(jié)束，它所造成的經(jīng)濟危機也沒有結(jié)束。許多家庭仍在努力維持生計，企業(yè)在重新聘用員工方面面臨障礙。”他說。全美餐飲協(xié)會（NRA）負責(zé)公共事務(wù)的副總裁肯尼迪（Sean Kennedy）警告稱，政府和國會的不作為意味著全美各地每周都將有數(shù)百家餐廳關(guān)門，很多商家將無法度過冬季。
如今就業(yè)市場復(fù)蘇正面臨考驗，4日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月ADP就業(yè)崗位新增36.5萬，大幅不及市場預(yù)期，自美國3月采取封鎖措施以來，依然有約1000萬人無法重返工作崗位。這也為今天公布的非農(nóng)就業(yè)報告敲響警鐘，目前機構(gòu)預(yù)計本月美國將新增非農(nóng)就業(yè)崗位53萬，失業(yè)率回落0.2個百分點至7.7%。
除了財政刺激，疫情的防控效果對經(jīng)濟同樣重要。謝棟銘向第一財經(jīng)記者表示，全球都在加緊疫苗的研發(fā)，外界看到了希望，但能否真正解決問題仍存在疑問。他認為，大規(guī)模接種能否產(chǎn)生預(yù)期效果，產(chǎn)量能否及時跟進有待觀察，此外需要關(guān)注民眾接種的意愿，要在明年完全控制疫情并不容易。
對于未來美聯(lián)儲的政策預(yù)期，高盛認為，美聯(lián)儲為下一步行動預(yù)留了空間，如果經(jīng)濟惡化，美聯(lián)儲將調(diào)整資產(chǎn)購買的構(gòu)成或節(jié)奏，改變其用于制定購買目標的措辭，從促進市場運作到更廣泛地支持經(jīng)濟。
